りそなアセットマネジメントがミラティブ株8.74％を保有
りそなアセットマネジメントが2025年12月31日を報告義務発生日として株式会社ミラティブ株式の8.74％を保有していることが明らかになった。保有目的は投資信託・投資一任契約に基づく運用（記載ベース）であり、経営関与を示す記載はないものの、国内大手長期資本が普通株式のみで8％超を積み上げた構造的意味は軽くないと見るのが自然だ。
出典：2026年1月9日付 大量保有報告書（関東財務局受理）、報告義務発生日：2025年12月31日
サマリー
2026年1月9日、関東財務局に提出された大量保有報告書により、りそなアセットマネジメント株式会社が株式会社ミラティブの株式を8.74％保有していることが確認された。報告義務発生日は2025年12月31日。以下に提出書類記載の主要事実を整理する。
出典：2026年1月9日付 大量保有報告書（関東財務局受理）
【提出者】りそなアセットマネジメントとは
りそなアセットマネジメント株式会社は、りそなグループ傘下の資産運用会社である。個人向け投資信託、年金・機関投資家資金の受託、投資一任運用を幅広く手がける、典型的な国内長期資本としての性格を持つ。
その運用スタイルは、急激な値動きを追わず、企業の成長性と持続性を重視する中長期志向にある。経営への直接介入は行わない安定運用を軸としており、今回の報告書においても重要提案行為等の該当はない。
このような性格の運用会社が8％超を積み上げるケースは、短期的なポジション構築や指数対応というより、明確な評価と保有継続の意思を伴うことが多いと見るのが自然だ。
出典：大量保有報告書記載内容および公知情報に基づく整理
取得の構造
保有は普通株式のみで構成されており、新株予約権や転換社債といった希薄化を伴う金融手段は一切用いられていない。取得手段は投資信託および投資一任契約に基づく通常の市場運用の範囲内とみられる。
5％超の大量保有報告義務が生じる水準を超え、さらに8％台まで積み上がっている点は注目に値する。単なる指数組み入れ対応や一時的な需給調整であれば、こうした水準まで到達するケースは多くない。
発行体であるミラティブはライブ配信・コミュニティ型サービスを軸に成長してきたIT企業であり、若年層ユーザー基盤、コンテンツとテクノロジーの融合、成長市場へのエクスポージャーという特徴を持つ一方、収益モデルは成熟途上にある。過度なレバレッジや複雑な資本政策を伴わず、事業価値の伸びを見極める構造は、安定運用を旨とする長期資本との相性という観点から論点になりうる。
出典：2026年1月9日付 大量保有報告書（関東財務局受理）
論点の整理
本件は派手なアクティビズムでも再編を迫る動きでもない。しかし、構造を読む上で以下の3点が論点となる。
出典：2026年1月9日付 大量保有報告書（関東財務局受理）および旧記事記載の分析に基づく整理