2025.05.13コラム
創業者逮捕の陰で“証拠隠滅”された企業不正
レーサムを巡る一連の構造は、社内不正・ガバナンス不全・買収による情報遮断が連鎖した事例として記録される。不正が摘発されるのではなく"吸収されることで消去される"という経路が現実に機能したとす…
論評編集部
RESEARCH INDEX
リサーチ
公開情報に基づく論点整理を、新しい順に掲載します。
2025.05.05コラム
第2弾：田村たくみ県議と“透明なブラックボックス”
埼玉県議会で指摘される政務活動費の運用構造は、帳簿上の外形的な整合性が保たれているがゆえに、制度のチェック機能が機能しにくい点に本質的な問題があると見るのが自然だ。 指摘される印刷費請求額 …
論評編集部
2025.05.01コラム
日本企業に浸透する中華系資本
香港・中国・シンガポールを拠点とする中華系資本が、アクティビスト型・PE型・戦略提携型の三様の手口で日本の主要上場企業へ浸透しつつある。保有目的の記載と実際の行動の間にある乖離を継続して注視…
論評編集部
2025.04.30決算分析
GC注記がついている企業の現状と課題
GC注記（継続企業の前提に関する注記）は、企業が少なくとも決算日から1年間の事業継続に重要な疑義がある場合に開示が求められる制度的な警告機能である。現在、日本の上場企業55社がこの注記を付さ…
論評編集部
2025.04.29コラム
第1弾：田村たくみ埼玉県議の独裁政権
埼玉県議会において、条例提案・予算配分・組織運営が一個人の政治的意図のもとで連動して機能しているとの指摘が相次いでいる。制度的な正当性を纏いながら私的接点が形成される構造を、地方自治の観点か…
論評編集部
2025.04.22コラム
まぐまぐ、本店移転で問われる透明性
まぐまぐは2025年4月に有価証券報告書の訂正報告書と確認書を提出し、本店移転も重なった。財務健全性は高いものの、SaaS型KPIの開示や成長ロードマップの明示が不十分であり、開示体制の実質…
論評編集部
2025.04.18コラム
リンクバルはなぜゴーイングコンサーン（GC注記）を抜け出せないのか？
リンクバル（6046）は5期連続の営業赤字を抱えながら、ベトナム子会社問題に象徴される不透明な関係会社処理と創業者支配によるガバナンス空洞化が同時進行している。現預金は潤沢であり短期的な資金…
論評編集部
2025.04.15監視銘柄
フジ・メディアHDに旧村上ファンド系が再び攻勢
旧村上ファンド系の共同保有比率が11.81％に達し、株主提案権の行使ラインを明確に超えた。資金調達にレバレッジを伴う構造から、単なる財務的関与にとどまらない経営関与型のポジションへと移行して…
論評編集部
2025.04.03コラム
ユニバーサルエンターテインメント 有報で見せた“IR再構築”とパチスロ変革
2024年12月期のユニバーサルエンターテインメントは、遊技機販売台数のほぼ半減とオカダマニラVIP需要の失速が重なり、前期の大幅黒字から赤字へと転落した。一方で自己資本比率58.4％の財務…
論評編集部
2025.04.01コラム
仲西の暗躍と松田との不穏な共謀 ― 不正資金操作の黒い連鎖
ジュピターコインを巡る資金問題は、単一の仮想通貨プロジェクトの失敗にとどまらず、複数の関係者による組織的な資金管理の不透明さという構造的な論点を内包していると見るのが自然だ。 問題の核心 資…
論評編集部