ニュートン・バイオキャピタル、ジェイファーマの6.87%を取得
【結論】ベルギー系バイオVC・ニュートン・バイオキャピタルIが、優先株転換と株式分割という現金支出ゼロの二段階スキームを経て、ジェイファーマ上場日にに6.87%の大量保有者として開示された典型的なVC保有案件である。ロックアップ解除後の行動はパイプライン進捗とファンド償還スケジュールという二変数に規定されており、即時大量売却より段階的なポジション整理シナリオの蓋然性が高いと見るのが自然だ。
出典：大量保有報告書（提出日2026年3月6日、報告義務発生日2026年3月5日）、関東財務局長宛
サマリー
2026年3月6日、ベルギーのバイオ特化ベンチャーキャピタル・Newton Biocapital I（pricaf privée de droit belge）が関東財務局長宛に大量保有報告書を提出した。報告義務発生日は2026年3月5日——ジェイファーマ株式会社（証券コード：520A、東証グロース市場）の上場日と一致する。上場日当日に報告義務が発生した典型的なVC保有の初回開示である。
出典：大量保有報告書（2026年3月6日提出）
提出者とは
Newton Biocapital（ニュートン・バイオキャピタル）は、2017年4月にベルギー・ブリュッセルで設立されたライフサイエンス特化のベンチャーキャピタルである。欧州（ベルギー・オランダ・ドイツ・フランス）と日本において、慢性疾患の予防・治療に関わるバイオテクノロジー・ライフサイエンス企業への投資を行う。アーリーステージからレイトステージまでのバイオ企業にリードインベスターとして関与するハンズオン型の投資スタイルを特徴とする。
日本においてはAMEDが認定するVCファンド社の一つであり、欧州と日本に拠点を持つ。2021年3月に日本法人を設立して以降、日本でのスタートアップ発掘・投資活動を強化しており、長期的には日欧の投資比率を5対5にすることを目標としている。投資実績はPitchBookベースで30社超に及び、PRISM BioLabやChordia Therapeuticsなど日本の創薬ベンチャーへの投資実績もある。今回のジェイファーマへの関与は、同社の日本投資戦略の延長線上に位置づけられる。
出典：大量保有報告書記載情報およびPitchBook（旧記事記載）
取得の構造
本件の取得構造は二段階である。第一段階として2025年12月6日、発行体の定款に定める取得条項に基づき、ジェイファーマが優先株式を全取得することと引換えに、Newton Biocapital IはIPO前転換相当の普通株245,000株を受け取った。現金の追加支出は発生していない。第二段階として2026年1月9日に実施された株式分割（1株→5株）により、245,000株が1,225,000株に拡大した。本報告書の保有株数はすべてこの経緯によるものであり、市場内での現物取得は一切行われていない。
| 年月日 | 種別 | 株数 | 保有割合 | 区分 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025年12月6日 | 普通株式 | 245,000株 | — | 市場外 | 優先株転換（定款取得条項に基づく） |
| 2026年1月9日 | 普通株式 | +980,000株 | 5.50% | 市場外 | 株式分割（1:5）による増加 |
| 2026年3月5日（上場日） | 普通株式 | 1,225,000株 | 6.87% | 報告時点 | 初回大量保有報告書提出 |
出典：大量保有報告書「最近60日間の取得または処分の状況」および取得経緯欄（2026年3月6日提出）
ロックアップの構造も注目に値する。提出者はSBI証券（主幹事）に対し、2026年3月3日から6月2日までの期間、SBI証券の書面による事前同意なしに株式を売却等しないことを合意している。ただし「売却価格が1,320円以上であって、SBI証券を通じて行う東京証券取引所での売却等」は除外されており、一定水準を超えた局面では期間中でも市場売却が可能な設計となっている。この構造は、VC保有者が上場後の上昇局面で段階的に一部利益を実現できる余地を残した標準的なIPOロックアップ設計である。
出典：大量保有報告書ロックアップ関連記載（2026年3月6日提出）
論点の整理
本件を構造的に読む上で、以下三点の論点を整理する。
出典：大量保有報告書（2026年3月6日）、ジェイファーマ有価証券届出書および決算開示資料（旧記事記載）
この保有を、どう追うか
変更報告書の提出・追加取得の有無を継続して記録する。保有目的に動きがあれば、企業カルテに反映する。