2025.12.30決算分析
スリー・ディー・マトリックス 決算分析
売上高の前年同期比46.8％増と営業黒字化という数字は確かな前進だが、営業キャッシュ・フローはなおマイナスのままであり、継続企業の前提に関する重要な不確実性の記載も解消されていない。事業成長…
論評編集部
RESEARCH INDEX
リサーチ
公開情報に基づく論点整理を、新しい順に掲載します。
2025.12.29決算分析
オリックス銀行 決算分析
【結論】オリックス銀行の2025年9月期中間決算は、規模拡大と利益圧縮が並走する構造転換期の入口に位置しており、投資用不動産ローン特化モデルが金利上昇局面で別の顔を見せ始めたと見るのが自然だ…
論評編集部
2025.12.29決算分析
gumi（3903）半期決算検証
gumiの2025年4月期中間決算は、売上高が前年同期比29.9％減の38.5億円に落ち込む一方、暗号資産評価益・売却益を中心とした営業外収益が経常利益を15.0億円まで押し上げるという、本…
論評編集部
2025.12.25決算分析
HEROZ（4382）半期決算検証
HEROZの2025年10月期中間決算は、売上高・営業利益ともに前年同期を大きく上回り、コスト構造の改善が数字に表れた局面と言える。ただし、最終損益がなお赤字にとどまる点、のれん残高の重さ、…
論評編集部
2025.12.24決算分析
サイバー・バズ（7069）決算検証
2025年9月期の黒字転換は、前期に発生した大規模な貸倒引当金繰入という異常損失の剥落と、資産圧縮による財務再構築によって成立している側面が大きく、収益力そのものが急回復したと見るのは早計と…
論評編集部
2025.11.21決算分析
ソフトバンクグループ株式会社――「OpenAI 3兆円賭け」
【結論】SBGの今中間期は、OpenAI関連の未実現評価益とフォワード契約評価益が利益の大半を占め、実キャッシュ創出力と計上利益の間に大きな乖離が生じている構造と見るのが自然だ。 親会社株主…
論評編集部
2025.11.20決算分析
オリオンビール株式会社――上場後初の中間決算
上場後初の中間決算は、ホテル売却益という一時要因が損益を下支えした局面であり、本業のキャッシュ創出力がそれに追いついていない構造が浮き彫りになった。自己株消却・資産圧縮・高水準配当の三重施策…
論評編集部
2025.11.05決算分析
ビジョナル株式会社 2025年7月期決算
2025年7月期、ビジョナルは売上高80,161百万円（前年比+21.2%）・営業利益21,442百万円（+20.2%）を計上し、BizReach・HRMOSの両軸で成長を継続した。契約負債…
論評編集部
2025.11.04決算分析
【決算分析】カブ＆ピース（第2期・中間）
売上高は前期比+155%と急拡大したが、営業損失は依然として▲1,121百万円規模で推移しており、システム開発費・株引換券引当金を中心とした「成長投資型の赤字構造」が継続している段階にあると…
論評編集部
2025.10.24決算分析
ミスターマックスHD──“安さの次”を描く、信頼価格戦略
ミスターマックスHDの第77期中間決算は、営業収益・営業利益・経常利益・純利益のすべてが過去最高を更新した。EDLP（エブリデイ・ロープライス）とEDLC（エブリデイ・ローコスト）を両輪とす…
論評編集部