2025.04.29監視銘柄
株式会社オルツ【企業分析】
オルツは2023年9月までに累計80億円超を調達し、AI議事録サービス「AI GIJIROKU」を軸に急成長を遂げてきた。しかし調達資金の約7割をマーケティングに充当する構造と、継続する営業…
論評編集部
RESEARCH INDEX
リサーチ
公開情報に基づく論点整理を、新しい順に掲載します。
2025.04.21決算分析
株式会社アイモバイルを問う
売上高は5期連続で拡大しているが、営業利益は2022年をピークに反転し、販管費の膨張が利益を侵食する構図が鮮明になっている。関係会社への投資損失が複数年・複数社にわたり繰り返される点、および…
論評編集部
2025.04.15決算分析
ウエストホールディングス、太陽光の“次”を問う（2025年2月期・中間レビュー)
2025年2月期中間期は工事の季節要因と天候影響により大幅な減収減益となったが、下期への大型案件集中と非FIT領域への構造転換が並走している局面であり、FIT依存からエネルギー自給自足型モデ…
論評編集部
2025.04.15監視銘柄
フジ・メディアHDに旧村上ファンド系が再び攻勢
旧村上ファンド系の共同保有比率が11.81％に達し、株主提案権の行使ラインを明確に超えた。資金調達にレバレッジを伴う構造から、単なる財務的関与にとどまらない経営関与型のポジションへと移行して…
論評編集部
2025.04.12大量保有報告
GFA株式会社、ピクセルカンパニーズ株を5.55％取得
GFA株式会社がピクセルカンパニーズ株式会社の株式および新株予約権（ワラント）を取得し、保有割合が5.55％に達したことが2025年4月8日提出の大量保有報告書で明らかとなった。ワラントの取…
論評編集部
2025.04.10大量保有報告
香港の投資持株会社が創建エース株式を7.73％保有する背景
香港の投資持株会社・新聯利控股有限公司が、株式交換の対価として創建エース株を7.73％取得した。取得資金ゼロの構造が示すのは、市場買付ではなく双方合意に基づく計画的な主導権移動であり、外部資…
論評編集部
2025.04.09監視銘柄
アーキテクツ・スタジオ・ジャパン(ゴーイングコンサーン付き)
ゴーイングコンサーン注記が継続するアーキテクツ・スタジオ・ジャパンに対し、個人が借入を主体とした資金で発行済株式の26.77％を取得した。保有目的は「発行者の海外事業展開」と記されており、財…
論評編集部
2025.04.01決算分析
G-FACTORY株式会社 2024年度有価証券報告書
売上高は過去最高を更新し経常利益も黒字化を達成したが、のれん減損等の特別損失4.2億円が重くのしかかり最終赤字は拡大した。急速な出店拡大と収益性の乖離という構造的課題が続く中、選択と集中によ…
論評編集部
2025.03.31監視銘柄
ピクセルカンパニーズ、資金使途の訂正を発表
ピクセルカンパニーズは2025年3月28日付で2020年度有価証券報告書の訂正報告書を提出し、新株式・新株予約権による資金調達の実際の充当状況が当初開示と乖離していた事実を公表した。資金計画…
論評編集部
2025.03.26監視銘柄
リンカーズ、ビジネスマッチング市場の挑戦と課題
リンカーズは自己資本比率87.6%・現金10.3億円と財務基盤を保つ一方、営業キャッシュフローがマイナスに転落しており、新サービス「Linkers Research」の収益化遅延が構造的な赤…
論評編集部