2025.06.19決算分析
株式会社ビーアンドピー（第32期）
【売上高は4.3%増収を確保した一方、営業利益・経常利益はともに微減となり、増収減益の構造が鮮明になった。設備投資と業態転換への先行コストが収益を圧迫しており、投資の回収フェーズがいつ訪れる…
論評編集部
RESEARCH INDEX
リサーチ
公開情報に基づく論点整理を、新しい順に掲載します。
2025.06.18大量保有報告
Brand New Retail Initiative Fund、マツモト株を11.31％取得
Brand New Retail Initiative Fund投資事業有限責任組合がマツモト株式の11.31％を取得し、大量保有報告書を提出した。地方小型上場企業へのハンズオン型支援を標榜…
論評編集部
2025.06.18決算分析
マーチャント・バンカーズ株式会社・徹底分析
マーチャント・バンカーズは不動産の仕入れ・売却による資産回転を主軸とし、営業外費用が営業利益の大部分を相殺する構造にある。利益水準を大きく上回る還元や、三社で73%超を占める集中した支配構造…
論評編集部
2025.06.17大量保有報告
Dalton Investments、トーセイ株を5.00％取得
米系独立系運用会社Dalton Investmentsがトーセイ株式の5.00％を取得し、資本政策の変更や取締役構成への提案を含むエンゲージメントを明言した。保有目的の記載内容からは、単純な…
論評編集部
2025.06.17大量保有報告
モルガン・スタンレーMUFG、トライト株を5.76％取得
モルガン・スタンレーMUFG証券によるトライト株5.76％保有は、担保差し入れや証券貸借を伴う"機能的保有"の構造を持つ。保有目的は「証券業務等にかかる保有」と記載されており、純投資やエンゲ…
論評編集部
2025.06.16決算分析
【決算分析】めぶくグラウンド株式会社（第3期中間：2024年9月～2025年2月）
売上高は前年比+166%増収を達成したものの、経常損失は▲1.93億円と赤字が継続しており、収益化の道筋が問われる局面にあると見るのが自然だ。 売上高 3,110万円 +166%（前年比） …
論評編集部
2025.06.16大量保有報告
FMR LLC、エムアップHD株を5.07％取得
米フィデリティ系資産運用会社FMR LLCが、IPコンテンツとITプラットフォームを融合するエムアップホールディングスの株式5.07％を取得し、大量保有報告書が提出された。グローバル機関投資…
論評編集部
2025.06.13決算分析
【決算分析】テクミラホールディングス株式会社（第21期）
本業の営業黒字転換とキャッシュフロー改善は評価できる一方、のれん償却・評価損に起因する最終赤字と自己資本比率の低下が同時進行しており、M&A主導の成長モデルが財務構造に及ぼす影響を注視するの…
論評編集部
2025.06.13決算分析
【決算分析】株式会社エスクロー・エージェント・ジャパン（第18期）
売上高・営業利益ともに過去最高圏での推移を続けるEAJだが、不動産ソリューションの収益性消失・人件費固定化・グループ依存の深化という三つの構造的課題が、堅実な黒字の奥で同時進行していると見る…
論評編集部
2025.06.12大量保有報告
日本バリュー・インベスターズ、RS Technologies株式5.26％取得
日本バリュー・インベスターズ（NVI）が2025年5月30日を義務発生日としてRS Technologies株式の5.26％を保有するに至った。「投資一任契約に基づく顧客資産の運用」を目的と…
論評編集部