株式会社一や 半期分析レポート（2025年3月）

企業概要と事業構造

株式会社一や（証券コード：9968）は、高知県高知市に本社を置き、衣料事業・飲食事業・不動産事業の三軸で事業を展開する。衣料事業では紳士服などの衣料品販売およびオリジナルTシャツの企画・販売を手掛ける。飲食事業は焼肉店および餃子専門店を運営し、不動産事業では国内外の賃貸物件の運用を行う。

経営方針として、店舗移転による販売環境の改善（衣料）、商品価格の見直しによる売上総利益率の向上（飲食）、国内外賃貸物件の運用最適化（不動産）の三点を掲げている。

出典：株式会社一や 半期報告書（2025年3月）記載情報に基づく。

3期比較：売上・損益の推移

当期の売上高は386,920千円と前年同期比7.7%の増収を達成した。しかし、営業損失は△50,329千円と前年同期（△40,371千円）から悪化した。経常損失は△6,219千円と前年同期（△34,795千円）から大幅に縮小し、純損失も△18,448千円と前年同期（△37,148千円）から改善している。経常・純損益の改善幅が営業損失の拡大と乖離する点は、損益構造の特徴として把握しておく必要がある。

出典：株式会社一や 半期報告書（2025年3月）。

セグメント別の動向

事業セグメントは三区分。飲食事業と不動産事業がそれぞれ増収増益を達成した一方、衣料事業は増収ながら損失に転落した。

出典：株式会社一や 半期報告書（2025年3月）セグメント情報に基づく。

衣料事業は、店舗移転に伴う経費増加がセグメント損益を直撃し、前年同期の利益（4,145千円）から損失（△2,470千円）へ転じた。EC市場の競争激化も背景にある。今後はオンライン販売の強化およびブランド価値向上による価格戦略の見直しが課題として挙げられている。

飲食事業は外食需要回復を背景に客単価が上昇し、価格改定が利益率の改善に寄与した。ただし、原材料費・人件費の高騰は依然として収益性に影響を与えており、コスト管理の継続が求められる。

不動産事業は国内外賃貸物件の運用が順調に推移し、海外賃貸物件の需要が堅調。セグメント利益は前年同期比47.8%増と大幅拡大している。一方、国内市場は金利上昇の影響を受ける可能性があり、収益モデルの継続的な点検が必要と見られる。

キャッシュフローと財務基盤

当期のキャッシュフロー構造では、営業活動のキャッシュアウトが継続しているものの、前年同期比では改善傾向にある。投資活動では資金流入が拡大しており、財務活動では小幅な資金流出が発生している。現金及び現金同等物の残高は515,607千円と水準を維持している。

出典：株式会社一や 半期報告書（2025年3月）キャッシュフロー計算書に基づく。

自己資本比率90.0%という高水準が示すとおり、財務基盤の安定性は維持されている。ただし、営業キャッシュフローのマイナスが継続している点は、本業の資金創出力という観点から構造的な検討課題として捉えるのが自然だ。

市場環境と競争構造

同社が事業を展開する三つの市場は、それぞれ異なる構造的圧力にさらされている。

衣料業界ではEC化の進展により実店舗販売の競争が激化しており、一やの衣料事業はその影響下に置かれている。飲食業界では、コロナ禍からの外食需要回復が続く一方、人件費・原材料費の上昇が利益率を継続的に圧迫している。不動産市場では、海外賃貸市場が堅調な成長を維持しているが、国内市場は金利上昇の影響を受ける可能性がある。

三事業にまたがる収益構造の多角化は、特定セグメントのリスクを分散させる機能を持つ半面、事業規模の差（飲食事業の売上構成比が突出して大きい）が、全社損益を飲食事業の動向に依存させる構造ともなっている。

出典：株式会社一や 半期報告書（2025年3月）記載の業界動向に基づく。

論点の整理

旧来の分析を踏まえ、同社の構造的課題として以下の三点が浮かび上がる。

出典：株式会社一や 半期報告書（2025年3月）各種データを論評編集部が整理。